经济低迷，投资契机

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    产业投资5大迷思

    看不清发展形势，千万别胡乱出手

    看准良机低位进仓，这是人所皆知的股市投资基本要则。对于企业的产业投资，这条要则是不是同样适用？

    金融海啸引发的经济萧条，使得大批企业甚至全球知名公司陷入重重危机，经营步履蹒跚，资产大幅贬值，低位进仓良机似乎已清晰呈现。

    于是有人高呼“越危机越投资”，他们认为，当前的经济危机正是企业大胆出击，趁低扩张规模，抄底潜力资产或进军新产业领域的绝佳契机。

    但是，同样有人郑重警告，当前是产业投资的冬天，企业最好紧缩资金，做好危机侵身的准备，等待经济的回升，否则会套不住狼也丢了孩子。

    实情究竟怎样？企业该如何分析当下的产业投资形势？如何甄别真实的机会隐藏在哪些产业领域？如何管控好投资的风险？

    冬天还是春天？

    经济低迷期是企业投资的冬天还是春天？复旦大学管理学院产业经济学系主任芮明杰教授接受《经理人》采访时说：“从宏观经济形势来讲，目前肯定谈不上企业投资的春天，因为美国经济还在继续恶化，欧洲和日本的经济形势也不容乐观，全球这三大经济板块在继续下滑，中国经济虽然还在支撑，但也不可能完全屏蔽外界经济恶化对我们的影响。在这样一个时刻，对一般企业来讲，再要去筹措资金，去抓住所谓的投资机会，是比较困难的。更多的还是应该考虑怎样进行战略性调整，渡过这一轮经济萧条。”

    但在中国宝贝国际投资集团董事长卞洪登看来，当前无疑是产业投资春暖花开的时刻。“经济危机大家都认为是灾难来了，但灾难来的时候也隐藏着很多商机，现在资产低价甩卖是普遍现象，对于抄底并购，这确实是很好的时机。”SRC咨询顾问有限公司高级国际商务顾问斯蒂文·瑟瑞斯也认为企业投资正当其时，“现在投资，未来经济形势好转的话就会获得非常高的回报率。”

    钜富资产管理有限公司总裁黄悦则认为：“不可一概而论，冬季对于每一个个体都是寒冷的，但是现在的投资形势并不是对于每一个企业都是寒冷的冬季。有的人可能狂喜，觉得他的春季来了。其实任何阶段投资都是有机会的，只不过在经济形势好的时候成本高一些，在经济形势不好的时候成本低一些。而且这种成本的高低不能绝对地看。”

    事实上，现在大环境是投资的冬天还是春天并不是关键，关键的是每个企业要对自己当前所处的状况以及发展战略有清醒的认识。经济萧条确实伤到一部分企业，那些受伤严重难以为继的企业冷得浑身哆嗦，妄谈投资自然是画饼充饥，该考虑的是如何生存下去；那些实力雄厚且早有战略准备的企业，活得依然很健康，当前就面临着收拾行业残局，收购重组的投资机会，说是春天不为过。

    还有一些比上不足比下有余的企业，受到的冲击不算太大，处于一种想抓机会干些什么，但是又没有把握的状态。对他们而言现在既不是春天也不是冬天。正如黄悦所说:“自己都看不清发展形势，那最好什么都不要去干，千万别这山望着那山高，胡乱出手，因为你还没做好准备。守好你现有这一摊事，本身就蕴含着机会。”

    产业格局大重构？

    无论是趁机收购同行业的对手，还是开拓新行业机会，从产业层面来看，都是产业格局重新洗牌与结构重组的过程。那么当前的产业格局面临着怎样的变化？

    “中国经济与美国经济受到危机的冲击不太一样，美国主要是虚拟经济泡沫过大，监管失控，由此引发整个经济环境的大问题。而中国主要是实体经济受到冲击，我们的一些产业供给过剩。”芮明杰说。

    黄悦则认为，“每次经济危机实际上是一个资源重新配置的过程。这种配置的过程中一定会有一些企业去行使产业投资、收购重组的工作。”

    在这样的产业变化形势下，企业投资的战略方向该进行怎样的调整？芮明杰的观点是：“要解决供给过剩，仅用一些政策扩大内需，比如4万亿投资等，是不能解决根本问题的。根本性的方案在于产业结构调整，比如发展新型的制造业，这是一个任重而道远的过程。因此，企业的战略调整方向应该是向产业价值链的高端转移，在价值链中争取高附加值的部分。无论是否在当下进行产业投资，这都是企业应该把握的方向。”