反周期领跑

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    我们习惯了高歌猛进，

    我们习惯了GDP快速增长，

    熟悉的情境突然变化，

    我们的竞争力还能否持续？

    我们的成长新引擎是什么？

    身处大衰退，

    谁能率先打破命运？

    谁能积极实现领跑？

    《反周期领跑》—

    揭开优势行业突围的真相

    寻找成功企业的组合拳法

    发现反周期行业

    10大行业净利润增长，12大行业净利润倒退

    为金融危机所困的企业，一方面渴望获得宏观趋势的利好信息，一方面渴望寻找在谷底期保持高成长的企业标杆，借鉴其领跑的战略思维和商业模式。

    “在经济衰退的背景下，企业制定一项准确的战略规划常常是一项利害攸关的庞大工程。而对速度、规模和时机的错误判断，在当前形势下却可能带来致命后果。”麦肯锡纽约公司的董事TimKoller和公司战略顾问ZaneWilliams，最近在回顾北美从1973年到2001年所经历的四次经济大衰退期行业的复苏情况中说到。

    在TimKoller与ZaneWilliams看来，尽管本轮金融危机引发的经济大衰退可称“前所未有”，但是仍然会有一些行业会从经济周期中胜出：在四次经济衰退中，医疗保健行业跑赢了所有行业。

    不过，在北美过去的四次经济衰退中，金融行业并没有“特别表演”，在本轮经济衰退中，金融行业意外地成为“带头大哥”。

    在立志要“保8”的中国经济环境中，行业变化如何？有哪些行业成功地反周期？而反周期行业各自特点又是什么？

    谁在赚钱？谁在赔钱？

    什么行业在这轮以衰退为表现的经济周期中，跑赢局势？

    按照TimKoller和ZaneWilliams对北美最近的一次经济衰退（2001年）研究的结果是：当时非必需消费品、金融、信息技术率先走出了危机。这个经验是否同样适用于本轮经济周期？这还是一个未知数。不过仅仅以金融危机集中爆发的2008年，我们还是发现一些行业（截取2009年4月已公布的部分上市公司年报）不仅实现了总体赢利，而且领跑了大局。这些反周期的行业是：

    首先是信息服务业，2008年净利润增长率1.94%，排列全部行业第一；医药生物业2008年净利润增长率0.42%，排列全部行业第二；农林牧渔业净利润增长率0.24%，列全部行业第三；第四则是食品饮料业，去年实现净利润增长率0.20%。

    另外，由于中国多数的网游企业在国外上市，因此未统计在信息服务业内，但是从这个子行业去年的“成绩单”中，网游企业反映出这一反周期现象：去年，几大网游巨头业绩均出现大幅增长的局面，其中，盛大、网易的网游业务收入与利润均达40%的惊人增长，而据《2008年中国游戏产业调查报告》显示，2008年，实际销售收入为183.8亿元人民币，比2007年增长了76.6%。这表明，在这场全球性的经济低谷中，中国网游产业活力依然不减。

    和这些反周期行业相比，传统的周期行业则并没有出现破局。过去麦肯锡认为最具周期特点的能源、化工类行业，这次同样还是陷入了衰退：

    以净利润率角度看，分列跌幅前列的是公用事业、有色金属业、化工业、黑色金属业，它们的利润增长率分别为-1.14%、-0.56%、-0.54%、-0.49%。另外交通运输业、旅游业、电子元器件业、家用电器业等都出现周期效应。

    那么，在衰退影响无孔不入的大环境下，领跑行业反周期的秘诀是什么？另外，即使被确定为周期行业，能否打破下跌宿命？

    打破周期

    所有的企业都希望自己能够逆势增长，但是正如麦肯锡的观点一样—“战略规划常常是一项利害攸关的庞大工程。”实际上，战略规划包括政府政策的支持，同时也涉及企业本身的战略决策。因此行业背景不同，决策不同，即使是属于反周期行业，也有企业因经营不善而陷入下行周期。周期性行业中，行业整体下跌，做下跌最慢的一个，也是一种胜利。