螺纹钢底部显现 未来放缓趋稳

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摘要：在经过了为时3个月的持续下滑之后，7月16日开始螺纹钢期货主力1101合约开始大幅反弹，这主要受益于周边市场特别是股指、有色金属等涨势的提振，加上游资买盘的推动。后市螺纹钢期价是继续反弹行情从而构成反     在经过了为时3个月的持续下滑之后，7月16日开始螺纹钢期货主力1101合约开始大幅反弹，这主要受益于周边市场特别是股指、有色金属等涨势的提振，加上游资买盘的推动。后市螺纹钢期价是继续反弹行情从而构成反转，还是反弹即将结束钢价继续下行是市场关注的焦点。

    从基本面看：7月底，国内各省市保障性住房必须全面开工、抗洪救灾及灾后重建等预期需求，以及印度部分港口禁止铁矿石出口短期刺激了国内矿价，数据显示，今年上半年，中国对印度铁矿石进口量占总进口量的20%以上，已经超过巴西矿的比例，仅次于澳矿比例。在这一系列利多因素的支撑下，螺纹钢价格一定时间内有望延续反弹。但通过同其他商品的涨幅比较还有现货的跟涨情况来看，螺纹钢上涨动能就稍显不足了。钢材库存走势有分化的趋势。截至7月23日当周，钢材社会库存1519.7万吨，环比下降1.1%。其中，螺纹、线材759.6万吨，环比降3.8%，这已是连续五周出现下降。板材库存760.1万吨，环比上升1.6%，连续三周上升。这是钢材产品结构性过剩、钢厂减产规模有别的综合反映，会对钢价的反弹构成压制。

    从宏观面看：7月27日，中国人民银行发布《2010年二季度中国宏观经济形势分析》报告称，虽然当前经济增长表现出一些放缓迹象，但目前基本面仍然良好。未来经济放缓趋稳的可能性较大，但出现二次探底的可能性不大。

    总的来说，宏观面是向好的，在这个背景下，螺纹钢价格运行将会比较平稳，价格大幅回落的可能性不大。其次基本面的淡季效应、政策打压、库存高企等利空因素的影响并未减弱，钢价供需关系不紧张，光靠期货拉涨，很难完成行情大幅的单边上行。目前钢价走势仅仅只能定义为反弹，反转仍需时日。但如果三季度协议矿价格继续上涨，我们认为钢价回到4400元/吨的可能性是较大的。所以操作上建议顺应趋势，多头持有。