应对石油危机 中石油全方位“解困”

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近日，国际原油市场剧烈震荡，国内成品油市场价格也是一路狂涨，汽柴油供应十分紧张。受通胀、救灾、奥运三大特定因素影响，决策层对于国内成品油价格的调整左右为难，而关于石油特别收益金的调整也久久未见表态。

面对利润萎缩、经营压力空前的“困局”，中石油终于出手，决定发债600亿人民币，创下国内公司债融资额度记录。与此同时，中国石油公司还打出一系列组合拳应对柴油紧张。

600亿巨债解压之举

6月11日，中石油发布董事会临时会议决议公告，声称计划发行总额不超过600亿元的公司债券，以调整公司的债务结构及充实营运资金。

中石油表示，“十一五”期间，公司项目投资支出较大，加之原油价格走高造成特别收益金大幅增加，以及国内成品油价格不到位等原因，导致公司资金需求很大。

本次计划发行的600亿元公司债，是为满足公司生产经营需要，调整债务结构，降低融资成本，补充流动资金，将以一批或分批形式在境内公开发行。

“从发行的规模与时机分析，我们判断此举是公司为了确保今年的部分资本支出能够完成，3～5年后的原油储量增加态势不改变，在特别收益金征收政策短期难以改变的背景下，提前所做的预防性准备。”国泰君安分析师杨伟表示。

中石油表示，本次发行所募集资金，计划用于满足公司中长期资金需求，调整债务结构，补充流动资金和/或西气东输二线工程等项目投资用途。具体将提请股东大会授权董事会根据本公司资金需求确定。

据了解，长度大约在1万公里左右的西气东输二期工程，计划于2010年完工，预计将耗资800亿元左右。

12日，中石油公告通知，7月31日将为此召开临时股东大会。

分析人士普遍认为，本次中石油融资600亿元最大的目的可能是解决在高油价环境下，国内成品油价格倒挂带来的现金流压力。

“目前原油价格高企，石油企业的压力都很大，资金方面肯定没有那么充足。”此前，中国能源网CIO韩晓平对本报记者分析说，“加上中国资本市场不景气，这一定程度上导致了中石油的融资能力弱化。”

年报资料显示，由于投资规模扩大，近几年中石油每年的资本开支都在增加。近期，中石油方面已经有了缩减开支一系列举动。

5月底，为将更多的资金投资于石油天然气这一主营业务，中石油已对现有49个投资和规划中的项目作出停、缓建或调、减投资处理，核减投资资金207.2亿元。

此前，中石油预计公司2008年的资本开支为2079亿人民币，其中勘探及开发资本开支为1323亿元。

大规模的资本支出，特殊的经营环境造成的现金流压力，加之中国资本市场目前的融资能力，使中石油巨额发债多少透露出一丝无奈。

中国股市近日一路走低，6月12日，上证指数报收2957.53点，盘中创下2900.12点的近期新低。

“以目前的市场环境，大规模的股票融资难度很大，而发债对市场的影响比较小，监管部门比较鼓励上市公司发行公司债。”一位投行人士表示，“与银行贷款相比，像中石油这种高评级企业债仍具有成本优势。”

此外，有国际投行分析师认为，中石油此次发债不排除在为海外收购作准备。

6月11日，路透曾引据消息人士称，中石油集团正为其位于中国至哈萨克斯坦的管道寻求一笔价值达12亿美元的项目融资，有关项目融资的期限大约为10年。

中石油较早前已经披露要向母公司中石油集团收购国际业务——中油勘探的剩余50%权益。