花旗看好钢铁业反弹 上调宝钢武钢评级

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摘要：花旗8月13发布研报指出，目前国内钢价仍处于底部，而PMI(制造业采购经理人指数)中钢铁行业等先行指标已经出现明显反弹，因此上调对整个行业的看法，并相应将宝钢股份(600019.SH)、马钢股份(60     花旗8月13发布研报指出，目前国内钢价仍处于底部，而PMI(制造业采购经理人指数)中钢铁行业等先行指标已经出现明显反弹，因此上调对整个行业的看法，并相应将宝钢股份(600019.SH)、马钢股份(600808.SH、00323.HK)H股的评级上调至“买入”，将鞍钢股份(000898.SZ、00347.HK)H股上调至“持有”。

    花旗表示，看好钢铁行业反弹最主要的原因是基本面因素正在改善，其中包括宏观政策已经由从紧转向中性，PMI中钢铁行业数据已经出现相应好转，加之贸易商的去库存化稳步进行、钢厂限产幅度可能进一步收缩等因素。

    但花旗也提醒，终端需求尚不明朗将会为行业反弹的最大风险因素。

    近期主要钢厂处于调价的时间节点，花旗表示，上海地区热轧品种价格已经从底部回升6%-8%，考虑到市场信心的回复以及流动性的增强，该机构预计宝钢9月份出厂价的上调幅度将达到每吨300元。

    国内最大的建材钢厂商沙钢11日公布的当月中旬出厂价显示，螺纹品种每吨调高200元，为本月连续第二次上调，累计涨幅约为7%。

    花旗还表示，由于终端价格低迷，4季度进口铁矿石合约价将环比下降25%，根据推算，若全部使用进口矿，每吨利润将相应提高390元。

    库存和产能方面，花旗表示，目前螺纹和线材的库存已经较年内高点下降二至三成，但热轧和冷轧卷板库存变动不大;本月初至今的粗钢日产能164万吨，较之年内高点下降13%，也处于谷底阶段。

    根据国家统计局11日数据显示，7月份我国粗钢日产能为166.9万吨，较上月减少12.3万吨，环比降近7%。

    个股方面，花旗当日重申首选马钢，并表示看好长材品种价格反弹，而马钢将是最大的受益者。

    该机构将其港股评级上调至“买入”，将此前2.75港元的3个月目标价位调整至4.86港元的1个月目标价位。维持对其2010年-2010年每股收益预测值由0.162元、0.207元、0.304元。

    花旗还表示，考虑到钢铁行业正逐步走出低谷，作为行业龙头的宝钢将受益于钢价全面上涨，加之目前股价处于相对低位，将其评级上调至“买入”，将此前6.11元的3个月目标价位调整至9.42元的1个月目标价位。

    花旗将其2010年-2010年每股收益预测值由0.556元、0.693元、0.937元上调至0.548元、0.75元和1.114元。

    对于鞍钢而言，花旗表示，考虑到其市净率将出现提升，将其H股评级上调至“持有”，将此前7.89港元的3个月目标价位调整至12.9港元的2个月目标价位。

    花旗将其2010年-2010年每股收益预测值由0.538元、0.756元和1.055元下调至0.502元、0.711元和0.977元。

    截止9点50分，宝钢报6.31元，与前日持平，马钢、鞍钢H股报4.14港元、11.64港元，涨1.97%和2.11%。