2015房地产估价师《经营与管理》讲义精选（16）

　　2.财务内部收益率（FIRR）（financial Internal Rate of Return）

　　2.1 内涵

　　概念

　　财务内部收益经是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率

　　公式

　　NPV＝0时，求i

　　经济含义（三种含义）

　　项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率

　　以此收益率，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回

　　也表明了项目投资所能支付的最高贷款利率

　　2.2 内部收益率的计算

　　内部收益率函数的性质－是减函数

　　i1时，净现值为NPV1＞0，则IRR一定比i1大

　　i2时，净现值为NPV2＜0，则IRR一定比i2小

　　计算方法－插值法

　　i1时，净现值为NPV1＞0

　　i2时，净现值为NPV2＜0

　　I1和i2之差不应超过1%－2%

　　2.3 判定标准

　　将IRR与行业基准收益率或目标收益率ic比较

　　IRR≥ic时，项目在财务上可行

　　IRR<ic时，项目在财务上不可行

　　指标说明－有可能出现多解或无解的情况

　　对于净现金注量的正负号在项目寿命期内仅有一次变化的，FIRR有唯一的实解

　　对于净现金流量的正负号在项目寿命期内有多次变化的非常规项目，FIRR可能有多个实解

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发布：2007-07-11 11:45 编辑：泛普软件 · xiaona [打印此页] [关闭]