美日企业融资模式对中国的启示

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—国融资模式的选择取决于经济发展水平、心场发育程度、历史文化背景等，关日两种融资模式从不同角度上看各有优劣，不能笼统地况哪种模式优。日前，两种融资模式的交叉渗透日益增强。如进入80年代以后，随着藏本经济国际化的发展和政府对金融市场管制的放松，日本证券市场得到长足的发展，东京证券交易所的股票币值一度超过纽约证券交易所而居世界第一；日本的股权结构和治理结构也发变化，法人占有基础升始被动摇，相互持股关系弱化。美国也注意到，随着金融服务的口益全球化，银行必须为客户提供全方位的金融服务，在这种形势下，就要求取消对金融分业经营的限制银行业和金融业的混业经营就成不可逆转的大势，金融模式逐渐合美国的金融投资机构也放弃了“被动投资、敌意收购”的公司控制方式，纷纷转为“积极投资、参与管理“的公司治理型投资战略，并积极地参与和改进公司治理。 　　总的来说，一国融资模式和企触体制是服务可：该冈经济发展的需要的，并根据刨际经济环境的变化反自身竞争实力的刘比不断进行调被的；因此未来市场经济体制下成熟的融资模式可能个是以某种融资方式为上导，而是多元化发展、相互渗透、相互竞争的模式—在我国的k融资棋式选择的过程中相结合我国的具体情况，运用美门融资模式的优从，借鉴它们的经验。在对英国证并市场主导的融资模式和日本银行主导的融资模式的分析中，我们可以得出以下几点启示： 　　提高自有资金积累，减轻对银行贷款的过度依赖。内源融资在任何情况厂都应该是企业融资的首要选择；改变企业过度依赖银行贷款有利十防范口本式的金融危机。 　　完善股权结构，建立合理的治理结构”证券市场是市场经济的重要构架，银行代替不了它的作用，在证券市场中股票的融资也代替不了债务融资的里要地位；公司制度的有效运转需要恰当的融资模式h所有权结构和公司治理结构的配合。 发展多层次的资本市场以发挥资本市场的治理功能。我国存在多种类型的企业，从融资的角度来看，要通过明确的融资主体和受益主体来发展不同的融资方式和提供多层次的融资机制，像美国那样发展多层次的资本市场，适应不同企业的要求。这些都应成为我国融资模式选择过程中府该把握的原则。