货币互换交易在融资中的应用

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航运企业在作出融资决策时，最主要的标准是融资成本的高低，所以企业对于降低融资成本的方法最为关心。货币互换交易是于20世纪80年代初期发展起来的一种新型的金融工具，它集外汇市场、证券市场、短期货币市场和长期资本市场于一身，可以为各种资金需求者和供应者提供借款、投资、保值和套利等相互调换的机会。货币互换交易应用于融资中可以达到降低融资成本的效果。

　　货币互换是指两个独立的借款人(货币持有人)按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按预先规定的日期，进行利息和本金的分期互换(在某种情况下，期初可以不交换本金，也可以到期日不交换本金)，以达到降低筹资成本和避钞r汇风险的一种方法。

　　最著名的首次货币互换发生在1981年世界银行(WorldBank)和国际商用机器公司之间。在这一次交易中，世界银行将其2．9亿美元金额的固定利率负愤与国际商用机器公司已有的瑞士法郎和德国欧元的债务互换。

　　截至2009年3月11日，小国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，至此，中国与包括韩国、马来西亚、白俄罗斯等国家和地区签署的双边货币互换规模总计已达到4800亿元人民币。山在很多情况下，融资债务人由于预期未来汇率变化为避免汇率变化风险而采取货币互换措施。例如，A公司持有美元债券，8公司持有日元债务，由于双方对汇率变化有不同看法，A公司预测日元下跌美元将升仪；而B公司预测美元下跌，日元将升值，所以双方通过银行达成协议，由A公司在将来支付日元给D公司，偿还日元本息，而13公司则在将来支付美元给A公司，偿还美元本息。

在融资债务风险管理中货币互换是一项重要的手段，货币互换的双方或多方，应综合分析各种因素和对汇率波动趋势的判断，从自身业务的要求出发，扬长避短，设计各种货币互换的组合，以达到避免汇率变动带来的借款本息的损失。