国内纯苯后市跨年行情或将小调大稳

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摘要：11月初，国内纯苯市场创下近半年来的新高，成交价达到7600元（吨价，下同），总涨幅达36%。而后受原油市场、外盘纯苯震荡及国内终端市场回落的影响，纯苯价格小幅震荡回调，低端成交价在7000元下方，跌     11月初，国内纯苯市场创下近半年来的新高，成交价达到7600元（吨价，下同），总涨幅达36%。而后受原油市场、外盘纯苯震荡及国内终端市场回落的影响，纯苯价格小幅震荡回调，低端成交价在7000元下方，跌幅在7%左右，开始缩量整理。进入12月份天气逐渐转冷，国内纯苯市场受外盘连续上涨及供应减量影响，低端价格封盘报价，高端价格开始小幅上调，如中石化12月10日报价上调200元，升至7400元，走势趋暖。基于宏观经济面受控、需求实质性增长等利空、利好综合因素的影响，纯苯持续上涨压力仍存，后市有望形成小调大稳的跨年度行情。     

    外盘驱动内盘温和回升    

    从11月底开始，在国际原油及美国纯苯价格大幅反弹的拉动下，亚洲纯苯市场一路上行。现货市场商谈活跃，至12月上旬成交价格在978美元左右（FOB韩国），成交量也较前期增多，形成内外盘倒挂。同时，当亚洲至美国套利窗口开启后，亚洲纯苯运往美国货源增多，加之泰国罗勇烯烃公司18万吨/年的纯苯装置计划进行为期1个月的检修，大幅降低了12月份的供货能力，东南亚厂商预计纯苯供货紧张，进一步减少了对亚洲本地市场的供应量，对现货市场形成支撑。纯苯外盘价格上行拉动了纯苯内盘市场。2011年1月、2月期货也连续报盘提价，拉动国内市场温和回升。    

    成本因素形成价格支撑   

    10月份以来，纯苯上游粗苯价格连续上涨，下游市场也有较大的涨幅，纯苯受到上挤下压，成本加大，利润空间更加有限。同时国内纯苯生产企业10月份创下了全年最高产量50.5万吨，环比增长10%。焦化苯、加氢苯、纯苯之间再次缩小了差价空间，部分地区甚至再演“零”差价。    

    一些加氢苯企业和焦化苯加工企业利润空间受到严重挤压，被迫停产或减产，部分企业采用石油苯做替代。因此，在高成本状态下国内纯苯增长而替代品下降的前提下，苯系列品总产量并未增长。成本的高企制约了中小加工企业的开工率，形成了市场的强力支撑，这也是11月中下旬纯苯市场下行无力，随后就被修复下探缺口的主要原因之一。    

    需求增长市场仍将上行    

    据了解，作为纯苯下游主要消费产品苯乙烯、苯酚、双酚A等，11月份以来保持了需求稳定的状态。另一大消费产品苯胺，因宁波万华、山东大海集团等新装置投产，加大纯苯采购量，总体需求呈现稳步增长趋势。同时，近期这些下游企业集中检修期过后，不排除有一个集中采购纯苯的过程，在这些下游产品目前仍保持一个较为宽裕的利润空间的前提下，纯苯市场仍具良好的上涨预期。    

    多空互搏后市小调大稳   

    今年的经济数据显示，目前国内通胀预期仍然存在。

    并且前期部分化工产品价格快速上涨，化工行业也存在不可忽视的泡沫现象，有待消化。从经济层面上来分析，12月10日央行今年连续第六次上调了银行存款准备金率，目的是为了控制银行信贷流动性，从宏观上遏制通胀，未来必将反映在企业的资金流动上。同时，从微观看，化工行业是对宏观经济变化反应较快的行业之一。因此，虽然纯苯下游消费已形成实质性增长预期，并受外盘回升等利好因素的驱动，但是受宏观经济面消极的影响，目前纯苯下游部分产品价格已出现了新一轮回落整理的现象，如苯胺、硝基氯苯等产品已连续回调，部分产品价格环比回落幅度超过了13%，纯苯能否持续回暖也面临较大压力。   

    另外，时至年底下游企业对市场变化均很敏感，进一步压低了原料库存以降低风险，同时加快了资金回笼，出现低价放货现象，区域差价开始加大。在利好、利空博弈的背景下，纯苯市场近期仍不排除震荡的可能性，但幅度不会太大，后市跨年度行情有望形成小调大稳的格局。