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2015年咨询工程师:资金结构分析

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  资金结构分析

  1、概念:将不同渠道的资金近一定的资金结构进行结合,是项目融资方案设计的主要任务。

  2、资金结构的合理性决定:资金结构的合理性和优化由公平性、风险性、资金成本等多方面决定。

  3、资金结构分析包括的内容:

  (1)资本金与债务融资比例:称为项目的资本结构。资本金比例越高,贷款的风险越低,贷款的利率就可越低,反之贷款利率越高。

  直接向公众发债,其利率要低于银行贷款利率。

  (2)资本金结构:投资产权结构和资本金比例结构

  1)核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项目必须由中方控股。

  2)对一些基础设施项目,既可引入商业资本来减轻政府的财政负担,也可以发售社会公众股来加强公司监管、提高公司透明度。

  (3)债务资金结构:债务资金结构分析中需要分析各种债务资金的占比,包括负债的方式及债务期限的配比。

  确定项目债务资金结构的要求:

  1)根据债权人提供债务资金条件(利率、宽限期、偿还期、担保方式)合理确定各类借款和债券比例;

  2)债务期限配比——长短期借款合理搭配。短期借款利率低于长期借款,适当的短期融资可靠以降低总的融资成本,但过多短期融资,会使项目公司的财务流动性不足,财务稳定性下降。大型基础设施应以长期借款为主。

  3)境内外借贷占比;

  4)外汇币种选择:一是选择可自由兑换货币。二是付款用软货币,收款用硬货币。

  5)偿债顺序安排:先偿还利率高的债务,后偿还利率低的债务;先偿还硬货币的债务,后偿还软货币的债务。

  6)合理确定利率结构:当资本市场利率水平相对较低,且有上升趋势时,尽量借固定利率贷款;当资本市场利率水平相对较高,且有下降趋势时,尽量借浮动利率贷款。

  4、资金结构要求(1)项目资本金与债务资金的比例符合下列要求:

  1)符合法律和行政法规规定;

  2)符合金融机构信贷规定及债权人有关资产负债比率的要求。

  3)满足权益投资者获得期望投资回报的要求;

  4)满足防范财务风险的要求。

  (2)确定项目资本金结构符合下列要求:

  1)根据投资各方在资金、技术和市场开发方面的优势,通过协商确定各方的出资比例、出资形式和出资时间;

  2)合理确定既有法人内部融资和新增资本金在项目融资总额中的比例,分析既有法人内部融资及新增资本金的可能性和合理性;

  3)国内投资项目应分析控股股东的合法性和合理性;外商投资项目,应分析外方出资比例的合法性和合理性。

责任编辑:Seazy

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发布:2007-07-23 12:11    编辑:泛普软件 · xiaona    [打印此页]    [关闭]
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