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铁路将迎年底建设高潮

铁路迎年底建设高潮。1-10月铁路固定资产投资和基建投资分别同增1%和6%,分别仅完成全年计划的62%和72%。中国铁路总公司10月将13年铁路计划新开工项目增至47个,投资规模增至4713亿,铁路将迎来年底建设高潮,我们判断全年完成投资计划是大概率事件,即11、12月共完成铁路固定资产投资2607亿元,其中基建投资1465亿元。另外,三中全会之后,我们预计铁路投融资体制改革将加快推进,铁路基建板块估值有望得到提振。

西部地区公路建设加速。1-10月公路建设投资同增9%,增速较1-9月小幅下滑,其中中、东、西部地区分别同增4%、9%、12%,西部地区投资增速延续了提升的趋势。年底前贵州、新疆等西部地区省份还有大量高速公路将建成通车,加上10月底四川省发布的多条高速公路项目的陆续开工,我们预计13年11、12月西部地区公路建设投资增速仍有望提升。

水利投资继续高位增长。1-10月水利投资同增28%,继续保持在高位。10月起各地今冬明春农田水利建设拉开序幕。由于中央财政支持力度加大,地方政府土地出让收益同比增幅较大,我们预计13年农田水利建设资金到位情况比12年更好,再加上13年河流治理、海堤工程、水库建设投资力度更大,全年水利投资有可能超出我们此前4400亿的判断。

商品房销售增速高位回落,新开工不达预期。1-10月商品房销售面积累计同增22%,较1-9月小幅回落。10月新开工面积单月增速较9月大幅回落45个百分点,低于预期,但由于当前商品房销售增速仍然在高位,而前3季度土地出让面积同比增加38%,表面开发商拿地依然积极,我们判断商品房新开工仍将处于温和回升的阶段,维持全年增速10%的预测。

行业投资策略:维持行业“看好”评级。看好改革深化带来的铁路基建、水利工程板块投资机会,建议关注智能建筑板块。个股方面,维持苏交科“买入”和中国铁建“增持”评级。

风险因素:宏观经济系统性风险;地方政府债务风险;房地产调控政策变化的风险。

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发布：2007-07-15 10:55 编辑：泛普软件 · xiaona [打印此页] [关闭]

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