发审会重启铺路发行改革 注册制提上日程

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    3家过会1家被否 发审会重启铺路发行改革 注册制提上日程 发审委职责料生变

    新一届发审委委员候选人名单刚刚出炉。在暂停18个月后，证监会4月30日召开IPO发审会。这注定是一届特殊的发审委，在今年底明年初证券法修改后，随着注册制提上日程，未来发审委职责将发生变化。从近期公布的一系列改革措施和发审会结果可看出，为注册制铺路、围绕市场化改革方向的思路逐步浮现。

    被否或成常态

    根据证监会公告，4月30日的发审会审核会稽山、依顿电子、康尼机电和康新设计工程的首发申请，其中会稽山、依顿电子、康尼机电获通过，康新设计工程未通过。

    据统计，过会的3家公司总募集资金约26亿元。

    另据证监会网站消息，证监会决定5月7日再召开发审会审核浙江莎普爱思药业股份有限公司、中节能风力发电股份有限公司、长白山旅游股份有限公司3家企业的IPO申请。

    从目前看，发审节奏基本符合此前市场预期，即从目前证监会审核能力和条件看，每次发审会审四至五家可能将是上限。此外，注册制尚未实施，目前仍要审核，部分不满足条件拟上市公司被淘汰出局将频频出现。

    铺路注册制

    此次发审会重启与以往相比有较大不同。一方面，本次主板发审委换届在委员来源方面作了调整，大幅度增加市场买方的投资者代表。具体而言，发审委委员中增加了来自公募基金管理公司的委员数量，新从全国社保基金理事会、保险公司从事投资管理的专业人员中选聘委员，并从上市公司董秘中选聘委员。

    此外，证监会表示，还要新增来自香港证监会和香港交易所的委员各1名。换届后，发审委委员的代表性和专业领域更加广泛，有利于促进新股发行体制改革的顺利推进。

    另一方面，今年证券法修法已列入全国人大法工委重点工作，估计最快今年底明年初能够修改完毕。随着证券法及一系列配套文件修改出台，注册制有望在明年推出。有的观点据此推断本届发审委有可能是最后一届，其实，无论是否是“最后的”发审委，未来发审委职责发生变化却是必然的趋势。

    证监会新闻发言人邓舸此前表示，自1993年证监会设立股票发行审核委员会以来，发审委在贯彻“三公”原则，通过专业把关提高上市公司质量和整个发行审核公信力方面，发挥了应有作用。注册制条件下发审委的职能定位如何调整，还需进一步研究。他表示，注册制改革实施需要一个过程，并以证券法修改为前提。在过渡期内，发审委将落实以信息披露为中心的改革要求，继续严格依法履职。

    有分析人士表示，此前证监会在新股改革意见中表示，不再对拟上市公司盈利等做实质判断。但是，最新的规则显示，拟上市公司对财务信息披露将更严格。这说明，本届发审委对拟上市公司信披和中介要求更高，未来排队公司恐怕很多会撤单。

    分析人士称，随着注册制改革推进，预披露制度在IPO过程中的重要地位将更加凸显。在新股发行改革中“受理即披露”的预披露制度的启动，使拟上市公司将更多接受来自舆论和投资者的审视。对中介机构、发行人而言，各尽其责、避免造假上市的压力大幅提升。预披露时点提前正是给市场各方更多博弈时间，让各利益主体在信披基础上寻求平衡。