逆市并购 永辉超7亿揽入联华超市

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 ★超7亿元收购联华超市

  永辉超市近日发布公告称，拟受让百联股份全资子公司上海百青投资有限公司所持有的联华超市21.17%股份（即237029400股），受让价格为3.92港元/股，约为9.29亿港元（约合7.43亿元人民币）。联华超市目前股权结构方面，百联股份持股34.03%，百联集团持股8.7%，百青投资持股21.17%，王新兴投资持股2.82%，其他H股股东合计持股33.28%。此番受让成功后，民企永辉超市将成为国企主导的联华超市第二大股东。

  联华超市隶属于上海零售业巨头百联集团，创始于1991年，曾是当年上海地区首家以发展连锁经营为特色的商超企业，主要有大型综合超市（大卖场）、超级市场和便利店三种业态，分别冠以“世纪联华”、“联华超市”和“快客便利”品牌，主要布局于以上海为主的华东地区。截至2014年底门店规模4291家,其中直营门店1618家,加盟门店2673家。

  今年1月下旬，联华超市发布了2014年度业绩预警公告，称公司净利润预计较2013年同期盈利明显下降，降幅约为30%-50%。2013年度其营业额约为303亿元，同比增长4.8%，但净利润却同比下跌达84.4%，仅为5295万元。根据预警数据，2014年联华超市的盈利仅在3000万元左右。

  ★两次出手区域连锁

  这不是永辉超市第一次进行同业并购。在此之前，永辉超市从2013年11月起连续多次增持中百集团，去年12月18日，永辉超市再度增持中百集团，其持有中百集团的股份比例已达到20%，成为二股东，有券商测算，永辉增持成本达10亿元。永辉超市表示，未来12个月内，不排除继续增持中百集团股份的可能性。这一举动在零售业内人士看来是永辉对华中地区扩张的铺路。

  此次百联集团引入永辉也被视做“中百模式”的延续。北商商业研究院分析，联华超市的根基主要分布于华东地区，并以上海为核心,此次双方将由竞争转为合作，降低永辉在该区域扩张的市场壁垒。永辉超市也在公告中表示，两者之间为“战略合作”。

  对于永辉来说，在不断开设新店的同时，还接连出手并购，需要有雄厚的资金支撑。永辉超市2014年业绩快报显示，营业总收入367.69亿元，同比增长20.38%，营业利润10.51亿元，同比增长31.19%，归属上市公司股东的净利润为8.51亿元，同比增长18.05%。

  更重要的是，永辉超市引入百年老店牛奶有限公司的定增方案终于实施，定增8.13亿股，发行价7元/股，锁定期三年，共募集资金56.9亿元。上述方案实施完成后，牛奶有限公司持股比例已经上升至19.99%，直接超过了董事长张轩松合计19.75%的持股比例，成为了公司名义上第一大股东。