针对高管协同的协同激励新思维

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从来没有一个时代像今天这样，高管协同管理的问题会变得如此复杂。一方面是协同管理软件下载对精英人才渴求强烈，要求协同管理软件下载必须建立具有吸引力的协同激励机制；一方面则是不断投票反对协同方案的股东、监管部门频出的新规以及反对声日益高涨的公众，表现为外部环境的巨大压力。如何在二者之间实现平衡，正考验着协同管理软件下载的智慧。

实际上，无论就协同水平还是复杂度而言，境外金融协同管理软件下载在所有行业中一直居于领先地位，其面临的问题也极具全球性和代表性。因而，以境外金融公司为代表的全球领先协同管理软件下载在协同决策、结构设计、股权激励、信息披露等方面的新智慧、新思路和新实践，尤其值得中国公司借鉴。

协同决策机制：究竟谁决定，如何定？

协同决策机制在所有因素中对高管协同有效性的影响力是最直接的，境外协同管理软件下载在高管协同决策中虽然或多或少也存在一些问题，但其科学的评估方法和多方的参与制衡，依然值得境内协同管理软件下载借鉴。

充分发挥协同顾问的作用。境外实践中，高管协同一般由董事会或下设的协同委员会来决定。协同委员会具备较高的专业技术水平，其背后还有长期协同顾问的随时支持。以瑞银（UBS）为例，每年高管协同设计伊始，都会由独立协同咨询顾问从公司规模、产品与业务范围、地域范围、总部位置、人才竞争、人员及协同战略六个维度严格筛选对标公司，对其协同水平与结构进行详尽分析，使之能够为协同委员会提供详实全面的数据来支持其作出合理的决策。除了协同数据，协同顾问还会随时与协同委员会分享高管协同的一些新趋势新做法，使之拓宽视野，提高协同方案的有效性。

与境外相比，国内很多协同管理软件下载在协同决策机制建设上还是有很大差距的：许多协同管理软件下载并没有专门的协同委员会；有些协同管理软件下载虽然设立协同委员会，但其成员缺乏在协同激励方面的专业能力；还有许多协同委员会凡事听命于董事长，最后实际上仍是高管自定协同，严重影响高管协同方案的有效性。

赋予股东更多的话语权。其实不仅在境内，协同委员会独立性不强，高管自定协同的情况在境外也会发生。为了有效应对，欧美国家通过《多德——弗兰克法案》引入“协同话语权”（say on pay）规定，要求协同管理软件下载将高管协同提交股东投票。随着股东的非约束性投票权逐步应用之后，近期公司高管协同方案（如花旗、巴克莱等）遭遇股东否决的案例不断发生，例如因遭到股东投票反对的压力，巴克莱CEO表示会放弃2011年一半的奖金。不仅如此，部分国家甚至考虑从法律上赋予股东否决高管协同的权利——如赋予银行投资人法定权利否决“道德上不成立”的高管协同。

对中国而言，可以充分借鉴这一思路，比如说完善《公司法》，允许上市公司股东对不合理的高管协同提出质疑，要求召开股东大会重新表决。

协同结构设计：如何更好挂钩真实业绩？

受制于人才市场充分而激烈的竞争，公司很可能为高管们提供高薪，高薪不代表必然不合理，问题的关键在于这些高薪是否充分反映了高管所承担的职责以及公司的真实业绩。为了达到这个目标，境外优秀协同管理软件下载在协同结构设计时一般从两个方面展开努力。

通过中长期激励强化协同的股权支付和递延支付。仍然以瑞银为例，其高管协同主要分为两个部分，即固定协同和奖金。其中40%的奖金为现金支付，按照“60%：20%：20%”的比例分3年递延发放；60%的奖金为股权支付，分别通过“业绩股票单位计划”和“高管持股计划”在3年和5年后逐步归属。从长远来看，股权支付使高管手中持有的大量股票能够伴随公司未来业绩变化不断波动，而递延支付则为未来协同兑现时公司根据业绩对其进行调增或扣减预留了空间，从而共同确保协同与真实业绩的长期关联。

完善递延支付在兑现时的调整机制，切实执行“协同追回条款”。无论是现金还是股权形式的奖金，在兑现时瑞银都会根据公司业绩按照约定的机制进行调增或扣减，以杜绝发放违反初衷的激励出现。除此之外，一直普遍存在但少见实施的“协同追回条款”在瑞银也得到了较早执行——2011年由于盈利未达到预定标准，投资银行的CEO不得不返还50%的高管持股计划下的股票奖励。协同追回机制在2012年被更多协同管理软件下载执行，6月摩根斯坦利表示为了对巨亏负责，部分高管的协同将被追回；德意志银行更是专门成立了“递延协同追回小组”，确保协同追回条款能够切实实施。

值得注意的是，虽然上述协同结构设计的思路在国际较为通行，但该做法在国内是否有复制的空间仍取决于诸多因素。首先与国内的监管政策有关。以金融业为例，由于股权激励监管较为严格，金融协同管理软件下载很难充分使用股权激励这一中长期激励载体，不得不继续依赖较高的现金协同进行，造成协同中短期协同办公管理系统下载激励比例畸高。同时从现在的递延支付实践来看，协同管理软件下载普遍还是参照《商业银行稳健协同监管指引》等监管政策，在时间上满足了递延支付条款，在兑现时很难看到根据业绩进行调增或扣减的实际操作，因此只要熬到相应时间，无功无过的高管也可领取原递延的绩效协同，从某种程度来讲，割裂了协同支付与公司业绩的联系。其次，国内的一些特殊情况也增加了高管协同的复杂度。例如在银行业，利率非市场化下的巨大存贷差为其贡献了巨额利润，使得协同管理软件下载业绩与高管真实贡献的关系变得很难衡量，如果过分强调高管协同与公司业绩挂钩，显然有失合理。

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